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网赌bbin是哪个公司的新闻·珈伟新能刘雪芬:并购需警惕高承诺高估值风险

时间:2020-01-10 14:56:11 浏览量:1542

网赌bbin是哪个公司的新闻·珈伟新能刘雪芬:并购需警惕高承诺高估值风险

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12月10日,2019年度上市公司创新成长董秘获奖名单公布。作为获奖者之一,珈伟新能(300317.sz)副总裁兼董秘刘雪芬接受时代商学院采访时表示,董秘是公司发展的“参谋长”、合规业务的“守门员”、公司的“新闻发言人”、监管机构的“指定联络人”、信息披露的“责任人”、投资者们的“大管家”。董秘业务丰富多彩,职位风险也很高。

就企业并购而言,刘雪芬认为,并购标的盈利性可从市场空间、份额、竞争能力来判断,另外也需警惕并购中的“高承诺、高估值”风险。当前并购重组政策从利润、时间降低了条件,鼓励高新科技产业并购重组。政策的带动下,一种以构建产业生态、共生共荣的生态式并购模式已经开始出现,并购取向也从规模市值到价值共生。

时代商学院:对并购标的未来盈利性的判断,你的分析框架是怎样的?

刘雪芬:第一,标的公司所在行业的市场空间有多大?整个市场空间越大,并购标的未来盈利的可能性就越大;第二,标的公司能够切入的市场份额有多大?有些行业市场很大,但这个市场往往已有巨头占据,也就是说成长中的企业享受到的份额是相对小的;第三,标的在市场中的竞争能力,有没有显著区别于竞争对手的核心竞争力?包括技术创新能力、团队的能力、产品力、品牌力等等;第四,还有没有新的市场空间?当一个业务做得足够大的时候有没有可能往上下游延伸,找到新的业务增长点,这个也是非常重要的。

时代商学院:并购是一把双刃剑,你认为并购中最需要警惕的风险是什么?

刘雪芬:最需要警惕的是对并购标的价值的预测风险。上市公司并购领域的“高承诺、高估值”现象屡见不鲜,与此相关的法律纠纷、诉讼、争议层出不穷。上市公司在并购过程中需谨防相关风险。

防范措施:第一,加强资产评估机构自身的风险控制。针对并购重组市场中存在的“高承诺、高估值”,评估主体应坚持专业化价值评估的初衷,回归并购市场的价值本质;第二,改进并购重组中的业绩承诺制度,客观制订承诺指标,落实业绩承诺实现的全流程监管;第三,商誉估值要谨慎,避免高额商誉给并购主体带来负担,也误导投资者进行价值判断。

时代商学院:你如何评价当前资本市场并购重组新政的变化?

刘雪芬:2019年10月18日,中国证监会发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》。经过四个月的公开征求意见,重组新规正式落地。这是2008年至今《上市公司重大资产重组管理办法》的第四次修订。

本次净利润指标取消后,有利于一些目前亏损或者盈利能力较弱但是有发展潜力的公司积极开展重组。

本次修订明确“累计首次原则”的计算时限缩减至36个月,也从时间角度降低了重大资产重组的触发条件,有利于上市公司控制权变更后,收购人快速将优质资产注入。

从产业方向上看,鼓励符合国家战略的高新技术产业和战略新兴产业的相关资产展开重组,将能有效提升股市整体平均资产质量。

时代商学院:你如何预判未来1-3年的并购趋势?

刘雪芬:政策方面,2018年以来,并购重组迎多重利好。ipo被否企业筹划重组上市间隔期从3年缩短为6个月,支持优质境外上市中资企业参与a股上市公司并购重组,继续深化并购重组市场化改革……

与传统的并购相比,未来的并购面临新机遇。

目前,一种以构建产业生态、共生共荣的生态式并购模式已经开始出现。这种并购的核心目的是:通过并购,构建企业能够实现基业长青、持续保有竞争力的产业生态圈。

并购取向也从规模市值到价值共生。在传统产业格局中,企业最直接可见的目标就是做大做强,最终就是体现在市值规模上。而在新一轮的产业并购中,企业的关注点应该是如何通过产业生态的构建,为各种大大小小的生态共同体创造价值。同时,新一轮并购潮中,并购方式也会从比较单一的购买兼并走向多样化合作。

时代商学院:对于想进入董秘职业的后来者,你有什么好的建议吗?

刘雪芬:资本市场有一句话,如果你爱一个人,就让她去做董秘,因为那里有无尽的荣耀与光环;如果你恨一个人,就让她去做董秘,因为那里可能还有火坑和雷区。坊间流传,有这样一类神奇的人物,她智商情商德商——商商高人一等;董事长监事长——长长吃得开;研究员分析员——员员关系好;大股东小股东——东东搞得定。这就是上市公司董秘。

其实,董秘是公司发展的“参谋长”、合规业务的“守门员”、公司的“新闻发言人”、监管机构的“指定联络人”、信息披露的“责任人”、投资者们的“大管家”。

董秘业务丰富多彩,职位风险也很高。在履职过程中要当得起赞美,也受得住批评;要经得起诱惑,谨言慎行;要耐得住埋头伏案的枯燥,斟词酌句;要对法规制度心存敬畏,要对投资者股东负责任;要敢闯敢干,也要学会保护自己。

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