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澳门黄色娱乐网站·头部公募吸金效应明显 资金流入大消费、大金融

时间:2019-12-25 14:53:21 浏览量:1051

澳门黄色娱乐网站·头部公募吸金效应明显 资金流入大消费、大金融

澳门黄色娱乐网站,头部公募吸金效应明显 资金流入大消费、大金融

本报记者/任威/夏欣/上海报道

2019年是公募基金的结构性牛市,随着公募基金三季报的披露完毕,基金公司第三季度的盈利能力以及投资布局也浮出水面。

天相投顾数据显示,公募基金2019年第三季度合计盈利2056.82亿元,环比增加419.98%,其中,以易方达为首的头部基金公司吸金能力尤为强势。

公募基金重仓股票仍以白马龙头个股为主,从前十大重仓持股来看,与上季度变化不大。三季度表现较好的立讯精密(002475.SZ)受到多家公司增持,挤进前十大重仓股。

南方基金副总经理、首席投资官(权益)史博在接受《中国经营报》记者采访时表示,今年前三季度A股表现不错,累计涨幅超过20%,按照成熟市场定义,实质已是牛市,这与去年年底市场极度悲观的心态反差明显。究其原因,是经济基本面的缓慢变化和投资者预期剧烈转向之间的矛盾。

谈及四季度行情,嘉实基金经理归凯判断“当前市场板块估值分化巨大,但整体估值不贵。考虑到年初以来的投资逻辑并未发生大的变化,且四季度库存周期有望推动企业盈利见底回升,预计四季度市场总体保持稳健运行态势”。

权益基金领涨

整体看,第三季度沪深两市分化明显,上证指数累计下跌2.47%,深成指累计上涨2.92%,创业板指累计上涨7.68%。

天相投顾数据显示,公募基金旗下产品盈利能力排名前5的分别为:易方达、南方、嘉实、华安和天弘基金。

“前四家基金公司今年以来的权益类基金表现较好,为企业盈利贡献了不少收益;天弘基金盈利主要由货币基金贡献,权益类基金整体规模相对较小。”格上财富研究员张婷对记者表示。

Choice数据显示,天弘基金货币基金规模高达1.17万亿元,行业最高,这也为天弘基金贡献了66.9亿元的利润。

天相数据显示,混合型基金、债券型基金、股票型基金、货币型基金和QDII基金合计盈利分别为954.29亿元、368.998亿元、262.03亿元、455.36亿元和-4.79亿元。除了QDII基金盈利为负,其他类型产品均录得正收益。

“三季度结构性行情鲜明,医药、电子等行业大幅上涨,混合型和股票型基金业绩表现较好。综合各类型基金涨幅及规模考虑基金盈利情况,混合型基金涨幅靠前,盈利表现不错。”网信金融研究院负责人萧锋对记者表示。

公募基金整体在第三季度都有可喜表现,但也有个别基金公司旗下产品仍面临亏损窘境。

根据天相投顾数据,在134家公募基金公司中,仅有两家公司亏损。今年第三季度,恒越基金和中泰证券资管分别亏损0.01亿元、0.03亿元。

恒越基金相关人士在接受记者采访时表示,公司旗下共2只产品,都是偏股混合型基金,与股市波动的关联性高。“今年三季度A股市场行情震荡,上证综指三季度跌幅约2.5%,因此季度报告显示旗下基金季度亏损。”

“这两家公司亏损的原因主要在于基金产品的规模小、数量少而且业绩较弱导致。”张婷补充分析。

天天基金数据显示,截至10月30日,恒越研究精选混合和恒越核心精选混合收益为15.03%、2.91%,同类排名为1821/2804、2648/2804。恒越基金旗下仅有2只混合型基金,截至三季度末,总管理规模仅为0.7亿元。

济安金信研究员程颖分析,从季报披露的持仓上看,这两家公司的权益类基金在股票持仓中并没有太多消费、金融等涨幅突出的板块个股,而将更多的资金配置在制造业、批发零售业、非必需消费品等行业个股,这些板块大多为行业景气度见底、估值相对较低的行业和板块,这种左侧布局的投资风格导致基金三季度整体收益欠佳。

重仓白马股

除了基金公司的吸金能力,基金经理的投资布局、选股策略也在三季报中完全呈现。

Choice数据显示,公募基金三季报中的前十大重仓股分别为,中国平安、贵州茅台、五粮液、招商银行、格力电器、恒瑞医药、立讯精密、美的集团、伊利股份和泸州老窖。

在张婷看来,上述重仓股主要有以下几个特点,首先质地优良,盈利增速好;其次,行业龙头个股,市值较大,相比行业竞争者,具备较大的壁垒;此外,多数是大消费个股,在经济下行压力存在的情况下,消费板块具备防御性。

“公募基金前十大重仓股依然集中在大消费、大金融等白马股上,其中医药股的数量有所增加。”萧锋表示,重仓股仍然集中在核心资产上,在当前市场环境下,蓝筹股延续这两年的强势,业绩表现稳定,估值相对合理,相比中小盘个股安全边际更高,机构抱团的基础仍然牢固。尤其对于部分优质的龙头企业,机构集中度更高,资金也呈现持续净流入的现象。

Choice数据显示,第三季度公募基金重仓股中,贵州茅台持仓市值增加排名第一,达116亿元;排在第二的是恒瑞医药,增仓市值93亿元;立讯精密以76亿元市值增长位列第三。

值得注意的是,上季度公募重仓排名第12位的立讯精密在第三季度挤进了前十重仓股中。

“原因在于立讯精密基本面出现大幅的改善,其前三季度营业收入增加70%,净利润增长74%。此外,今年科技股受到各方面的关注,立讯精密作为科技股中的龙头之一,为其带来了显著的关注度溢价。”萧锋分析。

从历史经验看,2016年股灾以来,这些大盘白马股相对小盘成长股的相对优势开始显现。

张婷分析,2015年中小盘个股疯狂上涨,但业绩支撑较弱,主要靠讲故事拉估值,而大盘股的涨幅相对较小。此外,近几年多数行业的集中度提升,具备壁垒,龙头个股的现金流以及盈利增速较好,在这种情形下,机构投资者开始将仓位从小盘股转向大盘白马股。

震荡慢牛行情

公募基金三季度可谓近乎完美落幕,对于当下四季度的市场格局,又能否延续三季度的良好表现?

归凯表示,国内去杠杆放缓、宏观流动性边际宽松是驱动今年市场上涨的核心因素。经济减速背景下,具备“核心资产”属性的个股,特别是消费类龙头公司逆势走强,而竞争力较弱的二三线公司以及宏观顺周期行业的公司表现较弱。今年不只是“核心资产”,一些细分行业景气度较好的板块,比如养殖,比如5G产业链、自主可控等科技类公司股票也有非常好的表现。总的来说,今年表现最好的股票还是基本面驱动的,而且享受到业绩和估值双击的过程。

“当前市场板块估值分化巨大,但整体估值不贵。考虑到年初以来的投资逻辑并未发生大的变化,且四季度库存周期有望推动企业盈利见底回升,预计四季度市场总体保持稳健运行态势。”归凯认为。

在选股上,史博认为,应当继续坚持价值投资。在注册制和退市制度双管齐下,外资持续流入争夺定价权,市场机构化倾向明显的背景下,绩差股可能依然没有机会,投资人仍需聚焦价值投资和好公司。在估值合理的前提下,既可以是持续高ROE(净资产收益率)的板块,也可以是寻找ROE拐点的领域。

在经济略微减速,基本面偏稳定的背景下,结合整体估值水平偏合理,史博预期资本市场仍然是震荡慢牛或者波折性牛市。

随着经济增长新旧动能的切换,农银汇理基金投资部负责人张峰更看好2020年成长股趋势性投资机会。“从投资机会看,以新科技、新消费和新服务为代表的成长股是他看好的三大方向,一线龙头估值合理,细分领域优质公司估值提升还有空间。”

目前,成长行业财报陆续披露,积极信息增多显示企业业绩拐点到来。根据创业板最新三季度预告,以业绩中位数作为比较依据,披露率40%以上的行业中,通信、电子、电气设备、医药行业改善较为显著。

张峰认为,2019年下半年是本轮科技股上涨的起点,随着5G建设大规模铺开,华为国产替代加速,龙头公司景气确定性已经得到中报业绩验证,三季报业绩加速向好;后续以5G智能手机为代表的终端大规模增量将在2020年出现,通过产业链调研判断明年5G手机出货量或将超越市场预期,5G基站、消费电子、芯片国产化等行业龙头公司有望迎来业绩和估值双升。